Token asli Ethereum, Ether (ETH), telah beberapa kali memasuki wilayah oversold terhadap Bitcoin (BTC) dalam beberapa bulan terakhir. Namun, altcoin ini masih belum menunjukkan tanda-tanda menemukan titik harga terendah. Kondisi perdagangan saat ini mirip dengan skenario sebelumnya, yang menunjukkan bahwa pola ini bisa terulang pada kuartal kedua hingga ketiga tahun ini.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) pada grafik 3-hari ETH tetap berada di bawah 30, level yang biasanya menunjukkan potensi pemantulan harga.

Namun, pola historis menunjukkan bahwa penurunan sebelumnya ke wilayah oversold gagal menandai titik terendah yang jelas. Setiap kali ETH memasuki area ini, harga kembali mengalami penurunan lebih lanjut, mencerminkan momentum bearish yang terus berlanjut.

Sejak pertengahan 2024, pasangan ETH/BTC mengalami serangkaian breakdown dengan penurunan masing-masing 13%, 21%, 25%, dan 19,5% secara berturut-turut. Selain itu, Exponential Moving Averages (EMA) 50-hari dan 200-hari masih dalam tren menurun, menegaskan lemahnya kekuatan bullish.

Analis pasar di platform X, @CarpeNoctom, menyoroti performa negatif harga ETH, mencatat bahwa pasangan ETH/BTC gagal mengonfirmasi bullish divergence—di mana harga membuat lower low, tetapi RSI menunjukkan higher low—pada grafik mingguan.

Arus Keluar ETF ETH dan Data Onchain Mengindikasikan Pelemahan Lebih Lanjut

Tren penurunan ETH/BTC yang disebut "terkutuk" semakin mencolok dibandingkan dengan pasar kripto secara umum. Ini mencakup arus keluar yang terus-menerus dari ETF spot ETH berbasis AS serta data onchain yang negatif.

Arus masuk bersih ke ETF spot Ether turun 9,8% pada Maret menjadi $2,54 miliar. Sebagai perbandingan, arus masuk bersih ETF spot Bitcoin hanya turun 2,35% menjadi $35,74 miliar pada periode yang sama.

Sementara itu, biaya gas Ethereum—diukur berdasarkan konsumsi gas median harian di mainnet—berada di sekitar 1,12 GWEI per Maret, turun hampir 50 kali lipat dibandingkan tahun lalu.

“Meskipun terjadi reli kedua harga ETH hingga akhir 2024, aktivitas di mainnet yang diukur berdasarkan konsumsi gas tidak pernah benar-benar pulih,” tulis platform analitik data Nansen dalam laporan terbarunya.

Menurut Nansen, pergeseran aktivitas transaksi ini disebabkan oleh beberapa faktor, salah satunya adalah perpindahan aktivitas ke Solana dan jaringan Layer-2 (L2) Ethereum sepanjang 2024.

Platform tersebut juga menegaskan bahwa mereka tetap bearish secara hati-hati terhadap ETH karena rasio risiko/keuntungan yang kurang menguntungkan dibandingkan BTC dan altcoin lain dengan pasar niche yang lebih spesifik.

Kurangnya permintaan untuk ETH dibandingkan Bitcoin juga terlihat dalam volume perdagangan futures.

Volume futures Bitcoin telah pulih 32% sejak titik terendahnya pada 23 Februari, mencapai $57 miliar pada 18 Maret. Sebagai perbandingan, aktivitas perdagangan ETH tetap stagnan, menurut data dari Glassnode.

ETH/BTC Bisa Turun 15% Lagi

Pasangan ETH/BTC saat ini membentuk pola bear pennant pada grafik harian, yang ditandai dengan periode konsolidasi dalam garis tren yang semakin menyempit setelah tren penurunan tajam.

Secara teknikal, bear pennant dikonfirmasi jika harga menembus garis tren bawah dan jatuh dengan tinggi yang sama seperti tren turun sebelumnya. Jika pola ini berlaku untuk ETH/BTC, target harga turun pada April 2025 diperkirakan mencapai 0,01968 BTC, turun 15% dari level saat ini.

Selain itu, EMA 50-hari dan 200-hari masih dalam tren turun yang tajam, dengan pasangan ETH/BTC tetap berada jauh di bawah level ini, yang menandakan struktur pasar bearish yang terus berlanjut.

Meskipun ada risiko penurunan lebih lanjut, potensi inversi bullish bisa terjadi jika ETH/BTC menembus garis resistensi bear pennant dan mengubah EMA 50-hari menjadi support.